外匯進階學習--高波動性市場交易策略
要點∶
*頻繁波動可能導致趨勢大幅變動
*價格走向系列期文能夠提供交易方案
*交易者應關註倉位存在的風險
過去一週市場經歷了跌宕起伏，對於許多交易者來說卻是好事，因為波動也代表著機會，低波動性下的區間回升上漲空間不大，與振蕩市相似，因此交易者會被混淆。
若留意熱門的對沖基金，就能發現它們在過去18個月表現並不如人意。
夏季開始，價格跌勢漸漸結束，受英央行政策，日本經濟表現以及美國經濟數據影響，價格重回波動狀態。這時候市場普遍預期加息漸行漸近。
以上基本面訊息都為交易者提供了良好的交易機會，但同時也是一個挑戰。在如此高波動性環境下，要找到一個合適的入市點並非易事，而且還要註意防範持續波動性帶來的風險。
本文筆者將以實例介紹如何利用有效的風控策略來對抗高波動性市場環境。
日圓
2012年，安倍晉三為已經歷20年通縮的日本經濟帶來了希望，帶動日圓強勁上行，但同時也令日本企業競爭力下降。
為什麼貨幣漲勢強勁反倒拖累了經濟的發展？對於日本這一出口型國家來，日圓的走強對經濟帶來破壞性影響，正如下圖中可以看到日經指數從上世紀80年代以來便持續下行。
2012年夏天，日本經濟陷入低迷， 2006-2012年間，日本更換了6位首相，經濟前景仍黯淡無光。
安倍再次參選首相，打出結束日本20年來持續通縮的旗號。
安倍採取了財政刺激、寬鬆的貨幣政策以及結構性經濟改革等3方面的政策。頭2個政策是在安倍上台後的2週內開始實施，而在之前，美元/日圓匯價就發生了改變。日本所採取的措施與美國的QE相似，措施也使得日圓走弱。第3個政策實施起來則較為吃力，對日本經濟的恢復仍收效甚微。
日本最新公佈的GDP數據為環比7.1%，日本市場翹首企盼新一輪QE，日本經濟學家包括日本央行行長黑田東彥也指出了日圓維持疲軟所帶來的好處。而價格行情也反映出這一預期。
日本政府何時會採取新一輪干預？即使是日本央行也不知道，我們只好“走著瞧”。
但美元/日圓的趨勢卻很清晰，匯價急速上行顯示市場正處於高波動性狀態，而這比起低波動市場更讓人難以捉摸。
★高波動市場中該怎麼交易？
我們應該知道市場出現高波動必定有原因，直到價格回到其原來的區間，那我們就不得不想想接下來可能出現的情況，價格是否會朝同一方向持續發展。
任何情況下，我們都應對下註成本及風險進行衡量，不要只盲目地關註回報，之前我們在中探讨過。
在高波動性市場下，交易者有2種交易方式，而採取哪一種應該根據他們個人風險偏好程度而定。
在高波動性市場中，交易者務必做好風險管理，以及制定好離倉計劃以防市場趨勢發生改變。
★激進的方式
較為激進的交易者怕錯失時機，而這種擔憂可能會導致損失。如果市場氣氛很高，那趨勢可能持續，那會更適合激進者入市。
激進的入市做法是在更短時間框架內尋找近期低點，並把止損設在近期低點下方，即使趨勢反轉，那也能在反轉更進一步前及時平倉離場。
下圖是美元/日圓小時圖，圖中的近期低點是設立止損的潛在位置。圖中標出了激進的支撐位及保守的支撐位，因此採取激進交易方式的投資者，可以在保守、中性、激進當中選擇合適的風險回報比。
★保守的方式
這種方式需要耐心，利用相同的支撐位等候價格向前期低點發展來設定止損，而不是操之過急的進場。
更適當的做法是等候更高低點出現，並把止損設在前期低點下方，讓倉位有足夠的緩沖空間。
（作者∶James Stanley， 林璇 譯）
APPS系列∶
*頻繁波動可能導致趨勢大幅變動
*價格走向系列期文能夠提供交易方案
*交易者應關註倉位存在的風險
過去一週市場經歷了跌宕起伏，對於許多交易者來說卻是好事，因為波動也代表著機會，低波動性下的區間回升上漲空間不大，與振蕩市相似，因此交易者會被混淆。
若留意熱門的對沖基金，就能發現它們在過去18個月表現並不如人意。
夏季開始，價格跌勢漸漸結束，受英央行政策，日本經濟表現以及美國經濟數據影響，價格重回波動狀態。這時候市場普遍預期加息漸行漸近。
以上基本面訊息都為交易者提供了良好的交易機會，但同時也是一個挑戰。在如此高波動性環境下，要找到一個合適的入市點並非易事，而且還要註意防範持續波動性帶來的風險。
本文筆者將以實例介紹如何利用有效的風控策略來對抗高波動性市場環境。
日圓
2012年，安倍晉三為已經歷20年通縮的日本經濟帶來了希望，帶動日圓強勁上行，但同時也令日本企業競爭力下降。
為什麼貨幣漲勢強勁反倒拖累了經濟的發展？對於日本這一出口型國家來，日圓的走強對經濟帶來破壞性影響，正如下圖中可以看到日經指數從上世紀80年代以來便持續下行。
2012年夏天，日本經濟陷入低迷， 2006-2012年間，日本更換了6位首相，經濟前景仍黯淡無光。
安倍再次參選首相，打出結束日本20年來持續通縮的旗號。
安倍採取了財政刺激、寬鬆的貨幣政策以及結構性經濟改革等3方面的政策。頭2個政策是在安倍上台後的2週內開始實施，而在之前，美元/日圓匯價就發生了改變。日本所採取的措施與美國的QE相似，措施也使得日圓走弱。第3個政策實施起來則較為吃力，對日本經濟的恢復仍收效甚微。
日本最新公佈的GDP數據為環比7.1%，日本市場翹首企盼新一輪QE，日本經濟學家包括日本央行行長黑田東彥也指出了日圓維持疲軟所帶來的好處。而價格行情也反映出這一預期。
日本政府何時會採取新一輪干預？即使是日本央行也不知道，我們只好“走著瞧”。
但美元/日圓的趨勢卻很清晰，匯價急速上行顯示市場正處於高波動性狀態，而這比起低波動市場更讓人難以捉摸。
★高波動市場中該怎麼交易？
我們應該知道市場出現高波動必定有原因，直到價格回到其原來的區間，那我們就不得不想想接下來可能出現的情況，價格是否會朝同一方向持續發展。
任何情況下，我們都應對下註成本及風險進行衡量，不要只盲目地關註回報，之前我們在中探讨過。
在高波動性市場下，交易者有2種交易方式，而採取哪一種應該根據他們個人風險偏好程度而定。
在高波動性市場中，交易者務必做好風險管理，以及制定好離倉計劃以防市場趨勢發生改變。
★激進的方式
較為激進的交易者怕錯失時機，而這種擔憂可能會導致損失。如果市場氣氛很高，那趨勢可能持續，那會更適合激進者入市。
激進的入市做法是在更短時間框架內尋找近期低點，並把止損設在近期低點下方，即使趨勢反轉，那也能在反轉更進一步前及時平倉離場。
下圖是美元/日圓小時圖，圖中的近期低點是設立止損的潛在位置。圖中標出了激進的支撐位及保守的支撐位，因此採取激進交易方式的投資者，可以在保守、中性、激進當中選擇合適的風險回報比。
★保守的方式
這種方式需要耐心，利用相同的支撐位等候價格向前期低點發展來設定止損，而不是操之過急的進場。
更適當的做法是等候更高低點出現，並把止損設在前期低點下方，讓倉位有足夠的緩沖空間。
（作者∶James Stanley， 林璇 譯）
APPS系列∶
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