外匯進階學習∶利率預期--主導匯市的力量
資本的本性是逐利的，總是不斷的從低收益的產品向高收益的產品轉移。對於匯市交易者而言，這一點可謂感同身受。然而，這遠非匯價波動的全部。對於未來利率的預期，相較於當下的利率，在匯市中起到更大的作用。
外匯學習∶利率預期打壓英鎊/美元
舉例來說，2005年英國基準利率在4.5%—4.75%之間，遠高於美國3.25%的基準利率。有些投資者可能會想當然的認為在這段期間英鎊/美元應會上漲。然而，正如上圖所示，結果恰恰相反，英鎊/美元一路回落。隐藏在這種行情之後的原因，是因為市場預期美聯儲將開始加息週期。2005年伊始，兩國利差一度高達250個基點，但最後縮窄到25個基點。美聯儲將利率從2004年12月的3.25%一路上調到2006年5月的6%。
假設一國央行於今天決定上調利率，但表示在可見的未來都不會在此進行加息。那麼，雖然利率上調了，但該國的貨幣仍有可能面臨抛壓。
另一方面，如果一國通脹嚴峻，央行不得不採取積極加息手段來壓制通脹。然而即便央行採取了行動，通脹卻依然處於高位。這時候，全世界的投資者都知道，該國央行除了繼續加息之外沒有其他更多選項。而在這種利率預期下，該國貨幣有可能將繼續上漲。
外匯學習∶隨著利率上漲，紐元/美元水漲船高
如上圖所示，隨著紐儲行持續上調利率，紐元/美元上行幅度達到57%。在2002—2005年，紐儲行將基準利率從4.75%上調到7.25%，而同期美聯儲將利率從1.73%上調到4.16%。追求更高收益率的投資者不斷將低收益的美元換成紐元。由此紐元/美元最終收獲了57%這一驚人升幅。
如果一個國家未來加息的概率為0，那麼投資者將去往別的國家尋找更高的利率。市場是向前看的，這也就是說當下的加息行為可能已經反映在當下的匯價中，而主導接下來匯價波動的將是對未來的預期。如果一個國家未來並無加息預期，那麼目前持倉的交易者將沒有繼續持倉的理由，而尚未進場的交易者也沒有進場的冬季。
另一方面，如果一個國家的利率過高/過低，也有可能對市場的預期造成影響。市場可能預期在利率處於極值的情況下，未來該國或將逐漸回歸利率正常化。美國在上世紀80年利率一度高達20%，而到90年代則回落至3%。所以，交易者除了要對現在的情況了如指掌外，也需要時刻監視利率預期的變化。
（ Gregory McLeod撰文，週銘海譯 ）
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外匯學習∶利率預期打壓英鎊/美元
舉例來說，2005年英國基準利率在4.5%—4.75%之間，遠高於美國3.25%的基準利率。有些投資者可能會想當然的認為在這段期間英鎊/美元應會上漲。然而，正如上圖所示，結果恰恰相反，英鎊/美元一路回落。隐藏在這種行情之後的原因，是因為市場預期美聯儲將開始加息週期。2005年伊始，兩國利差一度高達250個基點，但最後縮窄到25個基點。美聯儲將利率從2004年12月的3.25%一路上調到2006年5月的6%。
假設一國央行於今天決定上調利率，但表示在可見的未來都不會在此進行加息。那麼，雖然利率上調了，但該國的貨幣仍有可能面臨抛壓。
另一方面，如果一國通脹嚴峻，央行不得不採取積極加息手段來壓制通脹。然而即便央行採取了行動，通脹卻依然處於高位。這時候，全世界的投資者都知道，該國央行除了繼續加息之外沒有其他更多選項。而在這種利率預期下，該國貨幣有可能將繼續上漲。
外匯學習∶隨著利率上漲，紐元/美元水漲船高
如上圖所示，隨著紐儲行持續上調利率，紐元/美元上行幅度達到57%。在2002—2005年，紐儲行將基準利率從4.75%上調到7.25%，而同期美聯儲將利率從1.73%上調到4.16%。追求更高收益率的投資者不斷將低收益的美元換成紐元。由此紐元/美元最終收獲了57%這一驚人升幅。
如果一個國家未來加息的概率為0，那麼投資者將去往別的國家尋找更高的利率。市場是向前看的，這也就是說當下的加息行為可能已經反映在當下的匯價中，而主導接下來匯價波動的將是對未來的預期。如果一個國家未來並無加息預期，那麼目前持倉的交易者將沒有繼續持倉的理由，而尚未進場的交易者也沒有進場的冬季。
另一方面，如果一個國家的利率過高/過低，也有可能對市場的預期造成影響。市場可能預期在利率處於極值的情況下，未來該國或將逐漸回歸利率正常化。美國在上世紀80年利率一度高達20%，而到90年代則回落至3%。所以，交易者除了要對現在的情況了如指掌外，也需要時刻監視利率預期的變化。
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