外匯進階學習∶利率為先

要點∶
★資本流動統計了一種貨幣的資金流入、流出情況
★交易者追隨利率的變化，以擴大自己的收益
★利率的變化，引起貨幣之間的資本流動
 
交易外匯所需考慮的宏觀因數不勝枚舉。這些宏觀影響足可以改變買、賣貨幣對的方向。需求決定價格。當對一種貨幣的需求增加時，貨幣的價值也會相應增加；同理，當資本不斷從一種貨幣中流出，其價值隨之下降。
 
本文將探讨資本流動與利率的關係。
 
★什麼是資本流動
 
資本流動是基本分析的基础指標，衡量了資金流從一種貨幣流到另一貨幣的數量。通常情況下，該指標僅限於一國國內的資本投資。如，某外國人欲投資美國標普500指數，使用的貨幣務必是美元，該投資即為資金從一外國貨幣流入美元的過程。
 
其中的關鍵是供給與需求理論。如果資本流入大於流出，則形成對該國貨幣的需求。聪明的交易者就會意識到，這是一個很好的作多該貨幣的機會，因為需求會帶動貨幣價格上行。若相反，流出大於流入，代表對該國貨幣的需求下降，貨幣價格亦會隨之下行，適宜作空。
 
 
★利率為先
 
利率是引起國際間資本流動的首要原因。無論是投機倒把者、投資者，他們都傾向於較高回報率的投資專案。也就是說，如果一國的貨幣利息較高，且伴有強勁的經濟數據，該國貨幣往往會受到國際資本流入的影響而持續走強。
 
時刻留意，關註各國央行動態，可以讓交易者捕獲先機，永遠領先於市場的步伐。可以留意到，若一國央行對本國的貨幣政策、利率水平作出調整時，往往激起市場的千層浪花，某貨幣的供求關係可以瞬間逆轉。下圖為各國利率匯總。
 
 
★紐儲行  VS  紐/美
 
以紐元／美元的小時圖為例說明資本流動的“威力”。在6月12日北京時間6:00， 紐儲行公佈了新的利率決議——上調基準利率25個基準點至3.25%。幾乎是在同一時間，紐元/美元匯價開始狂飆。為什麼會這樣呢？
 
紐儲行加息，可理解為∶持有紐元相對於持有其它低息貨幣更有吸引力。與美元相比，兩者的利息差達到了3%！因此，交易者紛紛賣出美元，買入紐元。對紐元的需求不斷增加，推動匯價上行，發展出了如下的行情。

 

  
★眼觀六路，耳聽八方
 
作為一個註重基本分析的交易者，應該學會了解重要財經事件對貨幣的影響。想要了解更多專家講解基本面分析，請關註。
 

 
（作者∶Walker England， 吳雅琳 譯）
 

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