FXCM福匯：外匯進階學習∶美元對沖策略
文章話題∶
* 交易不僅僅是選個時機入場然後“希望”下對了單。
* 交易是個風險管理遊戲，也是個已知條件分析遊戲。
* 本文基於美元的波動性制訂盈利策略，並在風控的理念下尋找市場的潛在利潤
如果有一條外匯法則是放之四海而皆準的，那就是∶未來匯價不可測。雖然乍聽之下有點怪，但邏輯和常識會讓你得到一樣的結論。人類無法預知未來；而交易者任務則是盡量去預測未來匯價的起落，謂之分析，與獲利密不可分。不過，這個時候風險管理則更為重要，疏於風險管理，必為風險所噬。
1.交易者的任務不是預知未來
2.交易者的任務是交易──或者說管理風險，並著眼在我們已知的，有確鑿把握將會發生的影響因子上，而不僅僅是“希望”下對了單。
3.美元是本文策略的核心，在美國關鍵訊息發佈時，往往伴隨著美元大幅的波動，這為交易者創造了盈利的空間。
什麼是美元對沖？
美元對沖策略一般適用於已知美元將會發生大幅波動的時候。美國非農數據發佈期間就是一個典型。隨著美國非農業就業人數變化的公佈，美元迅速而劇烈地波動，而交易者便可從中獲利。另外一個機會便在美國零售銷售報告發佈時。零售銷售數據對美國經濟的前景預期至關重要，美國有大約65%的GDP來源於消費者。而8月月度零售銷售報告將在今晚公佈，隨即美元的劇烈波動可想而知。
高重要度的美元財經數據及事件往往使得美元大幅波動
另外一個機會在美聯儲利率決議時。利率決議將於下星期四出爐，是一出世界矚目的財經重頭戲，特別自金融危機以來美聯儲推行了大規模的量化寬鬆政策（QE），而從近期美聯儲言論來看，本次利率決議很有可能是緩步退出QE的開始。
要根據這些條件推測美聯儲決議是絕對不可能的。不過再次聲明，交易者的工作不是預知未來，而是根據已知條件合理分析並據此操作。在美元對沖策略中，我們用美元貨幣組合進行反向交易。也就是說在一組貨幣對中我們做多美元；另外一組貨幣對中我們做空美元。這樣在兩單交易中，我們“圍繞美元交易”，並對沖掉了大部分美元風險。
在外匯市場中對沖的名聲不太好。一般意義上的對沖是對同一組貨幣對同時做多和做空，這又叫鎖單交易。而這種鄉巴佬方式其實是對“對沖”這個詞的濫用。如果你同時做多，做空同組貨幣對，盈利的唯一可能是通過盈損點差盈利，這表示你的盈利空間很不大。
事實上，在訊息發佈期間匯價的振蕩可能觸發雙向止損，讓你賠了多頭又折空。有人會說“那我在高位平多頭，低位平空頭就好了呀。”這是想當然的說法。因為如果你能那麼好的把握多頭平倉的時機，幹嘛不在這個時候做空頭呢？
在這樣的“對沖”策略下，你還是得選擇市場時機。而且匯價的波動帶來了止損出場，爆倉或者其它風險，而盈利確又如此不大，總體上說，這並不值得。
標準的對沖，在全世界商學院的教科書中都可以找到的版本的定義是∶公司投資時為抵消潛在的損失及多餘盈利所採取的策略。
在美元對沖策略中，我們正當如此。
美元對沖，策略核心
很簡單，風險管理；如果我們很確定美元將會有所上下，就可以假設其動向將延續，進而做出判斷。
設定最高1∶2的風險回報比（回報最少為風險2倍），我們就可以從風險事件中獲得收益。在這一策略中，優勢的風險回報比是務必的，這是策略的核心，否則策略將無法正常運作。我們可以在一組貨幣對中做多美元，使用1∶2的風險回報比，在另外一組貨幣對中做空美元，也使用1∶2的風險回報比。一組對沖交易中的風險回報比需要大致相等。
風險回報比是策略運轉的核心
接下來，當美元開始大動作，一單交易將會被止損，而另一單交易將會止盈。
但由於風險回報比小於1∶2，我們還是可以收獲至少兩倍於損失的盈利。
策略優化
做多或做空美元有很多方式，理論上都可行。但為了讓盈利的可能最大化，可以借用一些以前學過的分析方法盡量多地輔助這一策略。
可以用到很多分析方法。我個人偏向於價格行為。另外一種流行，普遍的方法是強弱對比分析，由於所有貨幣都以美元為對手，只要觀察美元貨幣對的表現就能知道某種貨幣的近期狀態。做多美元，可以選擇近期相對美元最弱的貨幣對，而做空美元，則以選擇近期對美元最強的貨幣對為宜。
交易愉快！
（James Stanley撰寫，張力 譯）
* 交易不僅僅是選個時機入場然後“希望”下對了單。
* 交易是個風險管理遊戲，也是個已知條件分析遊戲。
* 本文基於美元的波動性制訂盈利策略，並在風控的理念下尋找市場的潛在利潤
如果有一條外匯法則是放之四海而皆準的，那就是∶未來匯價不可測。雖然乍聽之下有點怪，但邏輯和常識會讓你得到一樣的結論。人類無法預知未來；而交易者任務則是盡量去預測未來匯價的起落，謂之分析，與獲利密不可分。不過，這個時候風險管理則更為重要，疏於風險管理，必為風險所噬。
1.交易者的任務不是預知未來
2.交易者的任務是交易──或者說管理風險，並著眼在我們已知的，有確鑿把握將會發生的影響因子上，而不僅僅是“希望”下對了單。
3.美元是本文策略的核心，在美國關鍵訊息發佈時，往往伴隨著美元大幅的波動，這為交易者創造了盈利的空間。
什麼是美元對沖？
美元對沖策略一般適用於已知美元將會發生大幅波動的時候。美國非農數據發佈期間就是一個典型。隨著美國非農業就業人數變化的公佈，美元迅速而劇烈地波動，而交易者便可從中獲利。另外一個機會便在美國零售銷售報告發佈時。零售銷售數據對美國經濟的前景預期至關重要，美國有大約65%的GDP來源於消費者。而8月月度零售銷售報告將在今晚公佈，隨即美元的劇烈波動可想而知。
高重要度的美元財經數據及事件往往使得美元大幅波動
另外一個機會在美聯儲利率決議時。利率決議將於下星期四出爐，是一出世界矚目的財經重頭戲，特別自金融危機以來美聯儲推行了大規模的量化寬鬆政策（QE），而從近期美聯儲言論來看，本次利率決議很有可能是緩步退出QE的開始。
要根據這些條件推測美聯儲決議是絕對不可能的。不過再次聲明，交易者的工作不是預知未來，而是根據已知條件合理分析並據此操作。在美元對沖策略中，我們用美元貨幣組合進行反向交易。也就是說在一組貨幣對中我們做多美元；另外一組貨幣對中我們做空美元。這樣在兩單交易中，我們“圍繞美元交易”，並對沖掉了大部分美元風險。
在外匯市場中對沖的名聲不太好。一般意義上的對沖是對同一組貨幣對同時做多和做空，這又叫鎖單交易。而這種鄉巴佬方式其實是對“對沖”這個詞的濫用。如果你同時做多，做空同組貨幣對，盈利的唯一可能是通過盈損點差盈利，這表示你的盈利空間很不大。
事實上，在訊息發佈期間匯價的振蕩可能觸發雙向止損，讓你賠了多頭又折空。有人會說“那我在高位平多頭，低位平空頭就好了呀。”這是想當然的說法。因為如果你能那麼好的把握多頭平倉的時機，幹嘛不在這個時候做空頭呢？
在這樣的“對沖”策略下，你還是得選擇市場時機。而且匯價的波動帶來了止損出場，爆倉或者其它風險，而盈利確又如此不大，總體上說，這並不值得。
標準的對沖，在全世界商學院的教科書中都可以找到的版本的定義是∶公司投資時為抵消潛在的損失及多餘盈利所採取的策略。
在美元對沖策略中，我們正當如此。
美元對沖，策略核心
很簡單，風險管理；如果我們很確定美元將會有所上下，就可以假設其動向將延續，進而做出判斷。
設定最高1∶2的風險回報比（回報最少為風險2倍），我們就可以從風險事件中獲得收益。在這一策略中，優勢的風險回報比是務必的，這是策略的核心，否則策略將無法正常運作。我們可以在一組貨幣對中做多美元，使用1∶2的風險回報比，在另外一組貨幣對中做空美元，也使用1∶2的風險回報比。一組對沖交易中的風險回報比需要大致相等。
風險回報比是策略運轉的核心
接下來，當美元開始大動作，一單交易將會被止損，而另一單交易將會止盈。
但由於風險回報比小於1∶2，我們還是可以收獲至少兩倍於損失的盈利。
策略優化
做多或做空美元有很多方式，理論上都可行。但為了讓盈利的可能最大化，可以借用一些以前學過的分析方法盡量多地輔助這一策略。
可以用到很多分析方法。我個人偏向於價格行為。另外一種流行，普遍的方法是強弱對比分析，由於所有貨幣都以美元為對手，只要觀察美元貨幣對的表現就能知道某種貨幣的近期狀態。做多美元，可以選擇近期相對美元最弱的貨幣對，而做空美元，則以選擇近期對美元最強的貨幣對為宜。
交易愉快！
（James Stanley撰寫，張力 譯）
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